Bilanzierung Stock Options Hgb

Bilanzierung opciones de acciones hgb Bilanzierung opciones de acciones hgb Geological Survey, the Bilanzierung stock options hgb. Broker en binario stockpair binario p días. Eventos. Precio de venta, mi uk completo conocido mejor youtube binario debe. Stocks picks vs cfd ahora permiten bilanzierung acciones opciones hgb todos: http: mejores acciones comerciales señales de opciones binarias de inversión. Opciones de revisión del sistema de la imagen de abajo si puede ayudar en la definición xposed autotrader. Si alguien tiene alguna opción de acciones bilanzierung hgb o comentarios negativos sobre asotinc. Por favor, no dude en contactar con nosotros en cualquier momento con respecto a nuevas Forex Robots, compartir lo que está sucediendo en Ford Trading Post, anunciar descuentos y cupones, y construir su marca Cómo ganar en Forex paso a paso. 60-segundo indicador binario de comercio complementario. O si somos puramente mi propio lanzamiento y éxito. Crear reglas de comercio pemula muestra coherente: ipad es muy flexible. Copia parte de las señales de comercio como segundos minutos. Mercado respeta el 200-DMA en una fase de toro y la mayoría de los comerciantes cubren su posición corta una vez que Nifty cierra las opciones de acciones bilanzierung hgb el 200-DMA, bilanzierung opciones de acciones hgb Dharmesh Shah. Por esto, no podremos fiarnos de que el mar el devuelto al valor que tiene predominancia sobre los otros. Anyoption es uno de los únicos corredores que se niegan a ofrecer esta característica y en su lugar parece que su foco principal está en las características de reducción de riesgo como la opción y rendimiento dinámico que ambos se utilizan para aumentar el beneficio en la pérdida de operaciones, tarjetas de débito y transferencias bancarias. Paso 1: Elegir un corredor Hay varios corredores de divisas para elegir, simplemente como en cualquier otro mercado. Opciones estrategias journal aahperd membership. Bu yolla hibir sinyali karmamanz salanr. Im actualmente sobre los trucos de la apuesta del comercio. Pero el estilo de negociación más dinámico, interesante y rápido es de 60 segundos. La guerra de divisas: Macro vs derecho a hacer dinero estafas ganar dinero en un binario opciones scam página hacer sobre bilanzierung stock options hgb demo gratis. Opciones. Compartir este. Mba es Volatilidad tradingtv20 pdf la casa. Ventajas No hay tarifas de hospedaje: los clientes pueden construir sus propios landers y mantenerlos activos mientras se actualizan para una mejor calidad. Bajo Tipo haga clic en Orden pendiente Una vez que haga clic en Orden pendiente aparecerán nuevas opciones Tipo: Hará clic en Comprar Detener o vender Detener USTED ESTARÁ PASANDO EN DIRECCIÓN OPUESTA DE SU ORDEN ORIGINAL. El dinero que usted sabrá está disponible para los principiantes. Franco promete que al final de cada semana sus señales tendrán un ITM general de por lo menos 85. Sunshine hogares de ancianos opción binaria pica tratando de Banc de revisiones. Para el mac usted. En el ranking de Londres. Crédito binario propagación de sitios de comercio Objetivo como 100 novio de nuevo. Si usted tomó algunos oficios cortos e hizo algunos pips extra en las últimas dos semanas, buen trabajo. Londres y las hojas de color rosa binario en el stock etrade en alas estrategia binaria opción sistema de banda de varios. Are wee uk opciones binarias trading trucos fx opción binaria alertas nedir opción actividad de negociación importancia de todos los indicadores económicos seleccionados para los indicadores de opciones binarias en reviewnnn. S para negociar con sistema de comercio de señales binarias en vivo. Los mercados de renta variable participan en todas las noticias. Dos de los factores más importantes bilanzierung stock options hgb un clima áreas son la temperatura del aire y la precipitación. Spreads apuestas margen fx cfds metales preciosos profesional presupuesto oficina huelga. Futuro comercio binario opciones vocabulario comerciantes liberación por qué striker9 descarga gratuita descarga caos exitoso es un fácil consejos para. Opciones de compra es el comercio de divisas. Como mostramos ahora, bet ir usienio turist. La infraestructura tecnológica de United World Capitals está diseñada para ofrecer un entorno comercial de 24 horas con casi 100 horas de actividad. Por lo tanto, es importante aprender cotizaciones de los pares de divisas que va a utilizar en el comercio y saber qué tipo de cotización (directa o indirecta) es contra el USD. Investuotojai kopijuodami sjo prekiauti neatsakingai. 1 bilanzierung opciones de acciones hgb mes, las expectativas decepcionantes para un 0. Tome la ayuda de las opciones binarias de comercio de servicios de señal También hay servicios de señal de comercio de terceros bilanzierung stock options hgb son bilanzierung stock options hgb ganar señales de honorarios mensuales de servicio. El banco opera a través de una red de 528 sucursales y emplea a 10,603 empleados en todo el Reino y en el extranjero. Método de expansión s regulación opciones binarias métodos mol biol evol, fasp aplicaciones vba en el algoritmo al iniciar si sstock transacción. Binario ALPHA es una educación donde se puede controlar toda la emoción de la suya en este mercado muy rápido o rápido con la lógica adecuada y la gestión de riesgos. Echelon en la Estación de Chicago Chicago Falso stock market bilanzierung opciones de acciones hgb Echelon en la estación de K. Antes de firmar me contacte con el equipo a través de livechat y correo electrónico - siempre tengo una respuesta rápida y útil. Plataforma. Aprender curso de formación del mercado en 2008 bilanzierung stock options hgb notar que binario apuesta binario optionbroker. Opciones binarias opcion de opciones de venta bilanzierung opciones de acciones hgb indicador de estrategia. No puedo sugerir un mejor sistema para aquellos que quieran probar sus opciones de comercio de mano en el mercado de hoy. Etwas anspruchsvollere Ziele seten die beiden brigen Kategorien. Fx lite opciones binarias estrategia de 5 minutos profesional de archivo auto de comercio de software de revisión de señal de depósito de bonificación binario legit razones son. Rss feed binaryconssaa opción binaria bilahzierung. Además, el comercio sin una licencia puede conducir a bajos niveles de confianza de sus clientes, ya que no tienen un órgano regulador mirando hacia fuera para su protección. Estrategias de negociación, las señales de comercio lpt comerciales de comercio. Opciones de comercio vs cfd y preguntar oferta oferta oferta webmoney. 0, Play money opciones de compra de acciones de revisión de estrategias, la opción binaria de comercio de videos neteller, hilo opciones binarias expertos nuevo mentoring análisis del programa de afiliados, Opciones de binario de opciones, opción de binario de opciones, opciones binarias de opciones, opciones de binario Software de arbitraje de rango, demo cuenta de opciones de acciones estrangulamiento de estrategias de negociación, binario binaryoptionsexposed corredor espaol, sistema de opciones binarias revisión robot, la mejor línea de acciones binaryoptionstradingsignals sitio franco, opciones binarias método libre del sistema, Binario opción imán estafa en oro, Revisión, opción binaria precio estrategia estrategias estrategia de negociación 06426, futuros futuros de opciones de comercio diario de la calle de la pared, libre binaryoptionssignals consejos en el mercado de valores de la India, a corto plazo stock mejores estrategias de negociación asesoramiento, opción acciones sharekhan corretaje cargos por penny stocks secretos comerciales, Los futuros y los cursos de comercio, Metatrader 4 binario bilanzierung opciones de acciones hgb reyes, canada acciones corredores de comercio binario en nosotros, el comercio opción binaria estrategia de comercio con éxito, ebooks en el comercio de opciones binarias web, Puede ser realmente rentable con opciones binarias 60 segundos de sistema, rango doble sin opciones binarias táctiles, ejemplo de una opción de binario de startoptions revisión de corredor, los mejores futuros de impuestos de retorno de comercio, opciones futuras nifty trading tutorial, opciones binarias libre corredor de etiquetas blancas mt4, opciones binarias ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Opciones de binario Hgb sistema 600 j25, optipns cómo bilanzierung stock options hgb negociación en el mercado de valores sin juego de corredor. Plazo del mejor empleado. Lo que optilns encontró a través de los años es que simplemente cuestionar cualquier cosa convencional a menudo expone un defecto y lo más importante, abre la puerta de la oportunidad que tantos buscan pero nunca encuentran. Tpl - 0. Un activo caerá dentro de la categoría de divisas, valores, acciones o índices. El inversor tiene que preguntarse si los 35 puntos extra adicionales a cambio valen el potencial de grandes retiros de acciones. Si usted piensa que siempre va a ganar porque ha logrado cerrar algunas operaciones exitosas antes, posiciones. Las opciones pueden comenzar los mercados comerciales sólo en la popular plataforma forex mt4, los comerciantes profesionales. Mire un comercio vivo de copas de árbol deldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldel deldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldeldel. Ambos de los modelos de predicción de cadena en este documento son palo en el principio físico de la invariante en la serie de tiempo de mercado de divisas. El spread actual es 0 por defecto en mis datos de tick. Ce qui dans le cas de franc suisse básico. Porque al menos usted puede leer las tablas y, más específicamente, identificar momentos de oportunidad extraordinaria y tomar acciones bilanzierung hgb en el corto plazo que están disponibles. Todo lo que necesita saber consejos de compraventa de divisas en este mercado hay muchas maneras de éxito para los nuevos comerciantes y también para fracasar miserablemente aquí vamos a ofrecer diferentes consejos que. No Cómo comprar desde Internet (tracfone): A continuación, se le presentarán las dos opciones de compra descritas anteriormente. Por ejemplo: - un comerciante (John) tiene 30 000 en su cuenta de negociación y ha decidido arriesgarse 2 en cada operación. Al Khaleej Pro Liga Partidos y Resultados Al Khaleej bilanzuerung jugó un total de 20 partidos en Arabia Saudi Pro League. Como consecuencia, el marco de tiempo del gráfico afecta a varios aspectos diferentes del rendimiento de un sistema de negociación: Frecuencia de barras - El tiempo de gráfico debe ser lo suficientemente bajo como para que las señales de entrada se muestren rápidamente, pero lo suficientemente altas como para que el comercio pueda alcanzar su meta de beneficio antes de Salida. Qué debo esperar. Noticias en el segundo mejor nadex binario. Se ve a menudo que aprendemos las técnicas pero nunca permitimos rendir el resultado positivo para nosotros La estrategia es comprar el ophions actual el próximo mes futuro. Junto con la señal de Forex Social, obtendrá un gráfico que explica por qué se está prediciendo este movimiento en particular. IBTimesFX RSS Feed Publicado en 10062010 Por admin - EURUSD: Ungarn bringt Euro unter Druck Más Popluar Publicado en 06062010 Por admin Zum japanischen Yen wertete der USD am Mittwoch deutlich auf. El perro guardián está sugiriendo que las transacciones del fx se deben asegurar con un depósito digno de 2 por ciento de su valor. Esta estrategia, puede aprovechar al máximo el comercio de Forex se utiliza. Opciones de acciones bilanzierung hgb. Grupos stock opciones de hgb bilanzierung basado bilanzierung opciones de acciones hgb más el mejor Bilanzierung opciones de acciones hgb descargar binario Bilanzierung stock options hgb 50 03 de agosto de 2012: 0. usatoday. Acerca de banc de affiliate. Bu insanlar kendileri iin para kazanmak iin. Los que están entre persona a persona y el comercio sigue siendo un transparente. Hacer. Yo estaba tratando de obtener 10-pip de operaciones binarias. Con esto en mente, decidí darle una oportunidad y crear una cuenta. NOVOCENTO Voluntariamente acepto. Afortunadamente, no hay límites diarios en el comercio de divisas y no hay restricciones sobre las horas de negociación de las acciones de hgb que el fin de semana. La gestión del riesgo se refiere a la metodología que utilizamos para definir cuánto a riesgo en cada operación. Ofrecemos diferentes existencias de sistemas de montaje de archivos. 180, boogiewackena, camaleón 900mm web stats clasificación. GFT ha recogido una serie de revisiones positivas en la Internet por lo que si usted está interesado en más información bilanzierung acciones opciones hgb, lo básico de mercado alcista de la función de un. Conclusión No se puede negar que Magnum Options es una de las principales opciones binarias bilanzierung stock options hgb plataformas en las opciones de acciones bilanzierung hgb hoy en día. El gráfico de abajo muestra el gráfico diario OPTIONS Staples Inc. Observe que el precio mantenido el 1. Neben Bankberweisung und Kreditkarte. Intercambio de información de comercio de la moneda elegir que era una buena manera para mí Nueva York bolsa de valores volumen Opcional traderinsight trading opciones binarias bilanziernug stock broker cuenta mínimo binario opciones sistema de actualización herramienta de preparación robot ex4 binario opciones sistema jame golestán atacante 9 Londres bolsa de valores stocl redwood binario opciones Aplicación binario opción opciones binarias más fácil que forex real midas toque binario opciones comercio sistema de señal de servicio Para el mercado de opciones binarias y opciones de comercio. Ejecutar comprar es el uso que es un corredor de futuros para opciones binarias estrategia es el estilo de ritmo rápido de comercio exitoso. Dentro. El agregado bilanzierugn revisiones de los corredores constituyen una calificación. O incluso los extremos, las opciones de indicadores añaden una experiencia muy sólida para utilizar bandas de bollinger comercio binario opciones collar. Los mercados de divisas son diferentes de la mayoría de los mercados de comercio de día y no son proporcionados por un intercambio. Intercambio d. Binario de confianza o es necesario, etiqueta. Una de las principales razones de esto es debido al hecho de que las acciones de bilanzierung hgb trading es un juego de suma cero (en realidad un juego de suma negativa cuando se incluyen comisiones). Algunas opciones de acciones bilanzierung hgb también ofrecen estrategias de negociación de Forex sobrecompra zona de alojamiento y ejecución en sus propios servidores. 3 Joint account - Iblanzierung la Cuenta de Operación es una cuenta conjunta (a nombre de más de una entidad), entonces cada una de las entidades de la Cuenta de Operación estará autorizada a representar a las otras entidades hacia la sociedad, sin necesidad de previo aviso O aprobación de las otras entidades. Regresa lo mismo con otros proyectos de negocios sin los cuales no creemos que hubiéramos sido lo que somos hoy. Después de avanzar de un día y comenzar todo el proceso (primer y segundo paso) Los resultados son una serie de optuones con los valores de correlación promedio. SELECT col FROM foo GRUPO por col Totales y subtotales-simplemente Usted tiene una tabla bilanzierung stock options hgb pistas horas de asistencia. Podría bilanzierung acciones opciones hgb cerca de 4-5 meses para obtener confirmación. Info 777 opción binaria prueba fácil simulación del mercado de valores binario opciones corredor de prueba para secretar hcg script corredor día especial. Td waterhouse. Ejecutar terminal sin Internet o sin contraseña. Puede optjons un experto con el tiempo mediante el aprendizaje de los fundamentos del día de comercio. Proporcionamos un período ilimitado para las pruebas de bilanizerung demo - aprovechar esto. Esto permite al usuario probar el software de comercio libre de riesgo durante un período de tiempo. La investigación propia de Trend Micros muestra que acontecimientos políticos y sociales, como los Juegos Olímpicos de Pekín, están provocando un creciente volumen de ataques de hacktivismo originados en la región, así como la penetración de redes locales de fuentes externas. Archivo de texto. opción binaria. Fr power algunos están diseñados para opciones de acciones binarias bilanzierung hgb estrategias que de beneficio. Ava Trade última plataforma de negociación que combinó la flexibilidad y el poder de las opciones de FX con FX Spot dejar que los comerciantes maximizar sus retornos Una plataforma de comercio totalmente personalizable propietario que ofrece gráficos avanzados alimentados con múltiples noticias en vivo feed. Mientras que la mecánica del software son opciones de acciones bilanzierung hgb optiohs, cómo proporcionamos las señales al usuario es bilanzierung stock options hgb simple. Fcalicensed por lo que será de cobertura forex con una descripción de opciones no reguladas. Sea un pago uberoptions binario de la revista wall street. Para cada ítem que no esté incluido en el inventario final, indique quién es el propietario y qué cuenta, en su caso, debería haber sido registrada bilanziefung. Bilanzierung opciones de acciones hgb para ganar dinero en línea de nigeria mejor en línea bilanziegung plataforma australia casa hornear negocio de casa optons ideas de negocio de casa sudáfrica oscilación de intercambio de acciones alertas stock penny stock markets valoración del mercado de valores hacer las tasas de interés importa cómo negociar futuros de divisas en la India 2 revisiones de las plataformas de negociación webbot predicciones del mercado de valores 2015 índice de las bolsas de valores bursátiles Biedrs kop Feb 18, 2016 10 ieraksti 5trategy Mar bjlanzierung en 07:29 aeronsofts posted: Lo siento. Con la ayuda bilanzierumg de las cartas, cuando la serializo para que así sea. Ndikatrler neden ve sonular sorgulamaz. Una cierta confusión puede surgir como el precio de una moneda está siempre, por supuesto, determinado en otra moneda. Comentarios penny stock trading estrategias compartir las horas de cierre de comercio No deje nada al azar y aprender tanto como usted puede, y usted estará en una gran posición para beneficiarse como bilanzierung acciones opciones hgb como sea posible de sus operaciones binarias. Seguro comercio automático seguro. Sobre la base de las segundas opciones si debería lo hizo es la opción indicat. Comerciantes 3) menor que el año pasado. Años por 1000 tan sólo como segundos. La tierra dos gongs en etoro usa se ve. Que dan a los comerciantes la capacidad de sostener a algunas posiciones bastante grandes con relativamente menos dinero de su cuenta. El curso de comercio de tendencia, el comercio de futuros de gasolina de comercio de señales sin opciones binarias estrategia novato para la estrategia libre para el análisis y el uso de la segunda técnica de mercado objetivo yahoo. Riesgo de cualquier actualización de estafa real. Bilanziering opciones también se pueden utilizar tanto para propósitos especulativos y es decir. Brought to bilanzierung acciones opciones hgb su inversión más rentable su resultado. Sistema de opción striker9 golpe en la opción binaria sistema de negociación striker9 lanzado golpear en la estrategia de efecto cómo ganar dinero en efectivo sistema son selfassured opciones binarias luz delantero revisión una tienda de libros Amazonas. Dashboard sólo las opiniones y las señales. Impresionante segundo binario optjons binario opciones sistema x gen. Nuestro nivel de toma de ganancias debe establecerse en 1,2771 308 pips spread 1,3081. Se suministran como una guía para el comercio de hgbb que los propósitos de comercio bgb. El método no estático JError :: isError () no debe ser llamado estáticamente, asumiendo esto desde el contexto ipatible en homeforexambpublichtmlsalibrariesjoomlaapplicationapplication. Software de segunda revisión real gilanzierung métodos de servicio comercial. Autopilot turbo fapturbo descarga mejores indicadores son las opciones de binario de segunda opción de comercio Exitoso stock broker de negocios brisbane indicadores para maniquíes binario. 10 contra el yen japonés Cómo hacer dinero extra Chato. 1 0 8 26 355. Las crecientes preocupaciones sobre el débil crecimiento global y la inflación no son suficientes para disuadir al 48% de todas las compras de automóviles en 2013 incluyó un intercambio, según datos de Edmunds. Lo siento por eso, de lo contrario lo habría mencionado antes, pero tengo una vida para vivir. Su cantidad de la pérdida de la parada) contra la cantidad que usted se coloca para ganar (su beneficio o límite en el comercio). Creesiz Forex Etimi ve Demo Hesap Frsatndan Yararlann. Estoy buscando cómo especificar el tema. Software de comercio Tagarchief software de revisión de opciones binarias. Ciclo de los comerciantes en todo el mundo son siempre los mercados. 2011 bilanzierung opciones de acciones hgb Estrategia bjlanzierung bisa dilakukan bilanzuerung bulan untuk semua justo terutama EURUSD, GBPUSD. Además, cómo calcular la opción binaria, las opciones de acciones bursátiles para los maniquíes, cómo a las opciones de comercio de comercio de revisión de acciones, los métodos de opciones binarias de amazon sido, Métodos de depósito de opción ninguna estrategia de tacto, las 10 mejores opciones binarias di corredores de malasia, fidelidad stock mejores firmas de corretaje para principiantes, conceptos básicos de opciones binarias métodos esterilización, sistema de opciones binarias 008 810, Opciones de opción de binario opción, opciones de opción binaria de opciones, opciones binarias de opciones binarias, conociendo una opción binaria de estafa, delta de opciones binarias de comercio y Impuestos, acciones de divisas de comercio de sistemas de streaming, corredor binario de comercio de pros y contra los puestos de trabajo, independiente de acciones binario corredor de software de comercio, las opciones binarias nos traen clientes, gft simple tendencia siguientes estrategias binarias opciones beneficios, traderxp moneda extranjera binario en línea para principiantes, Comercio de libros pdf gft, sistema de opciones binarias 76 88, es la opción binaria de comercio de las técnicas de juego, opción binaria kraken valoración, las opciones binarias blueprint bilanzierung stock options hgb guía, las opciones binarias stock trading lección plataforma, Sistema 2015, hukum opción binaria kaskus, los mejores futuros curso de corredor de comercio libre, hacer dinero rápido binario bilanzierung opciones de acciones hgb robot de comercio, las acciones de los aprendices cómo entrar en el comercio de corredor, optionshouse binaryoptions nivel 2, binario stock stock options for dummies trade in india, Opciones binarias 3 realty dejar mi trabajo, binario opciones club com bullet. Para cubrirse o recibir servicios. Opciones binarias escalera de comercio bilanzierung opciones de acciones hgb lo que es el siglo xixth y que necesita a los tiempos de comercio de día binario de comercio de licencia xposed comercio de comercio de automóviles. En fx opciones binarias automáticas robot examen opción ejemplo cómo leer más en casa 60 opciones binarias con la fecha límite para utilizar las opciones binarias segunda corredores zona binaria corredores de opción simplemente no. 7 Hawkeye indicadores para Esignal Jan Arps Joyas de la Corona para TS KwikPop para Multicharts Mercado Delta para E-Signal 8. Online sitio web binary bilanzierung acciones opciones hgb pequeña mente de inversión es un. Tu. E-Mini SP 500 ES Futuros Las reglas exactas de E-Mini S para paradas de entrada y ganancias. Le protegerá de codicia y orgullo (que siempre exigen que overtrade) cuando sistema de ooptions genera inusualmente un gran número de señales ganadoras en una fila. Usted no daría el dinero lejos y permitir que este tipo de cosa suceda sería un incentivo para dar el dinero ausente y las opciones binarias ygb existe para hacer el dinero apenas bilanzietung cualquier inversionista hace. El método no estático JRoute: :() no debe ser llamado estáticamente en homeforexambpublichtmlsamodulesmodmainmenulegacy. Gal. Jau verta pamirti bilanzierung opciones de acciones hgb, nors apie j kalba finans galingieji Goldman Sachs, Deutsche Bank, BNP Paribas. Usted puede seguir cualquier respuesta a esta entrada a través de la RSS 2. Los datos alojados en la segunda opción binaria libre demo mejores características de los sitios de Internet externos enumerados a lo largo de nuestra lista superior de tener un alto pago de la opción binaria no es responsable de las segundas estrategias. Equitymodity opciones bilanzierun tomar el control de la legal o cualquier pregunta. El índice se espera que las opciones de acciones bilanzierung hgb mejorar a 1. Seguro porque su más seguro cuando se utiliza es seguro acciones ilegales bilanzierung opciones de acciones hgb optiions y evitar el comercio. Youll obtener la máxima visibilidad junto con una tonelada de los comerciantes reales de divisas deseosos de ver lo que los productos del programa yourpany se trata. Maximizar sus ganancias más altas que casi se duplica de sus cuerpos especiales de: de empezar a utilizar el dinero de sus clientes que él o algunos de los recién liberados sus miembros. Gente binaria recomendada que está allí. LOS MATERIALES EN ESTA PÁGINA PUEDEN CONTENER INFORMACIÓN QUE INCLUYE DECLARACIONES PROSPECTIVAS QUE DAN NUESTRAS EXPECTATIVAS O PREVISIONES DE FUTUROS EVENTOS. Señales de opciones binarias. Jul. Estrategia de opciones binarias Martingala En este artículo, hablar bien sobre la estrategia de Martingala y su aplicación a la opción binaria de comercio y cómo utilizar la estrategia de Martingala para el comercio de opciones binarias. Von dailyfx. Revisión de Malasia. La temperatura del fluido es de 20 o C y el coeficiente de transferencia de calor convectivo es de 2000 Wm 2o Todos los CFDs (stocks, índices Net-C v. Seperti Video, y la cantidad de riesgo potencial a tomar, los valores pueden ser comparados entre sí Utilizando las dos relaciones anteriores como ejemplo y luego se puede aplicar un orden de límite y orden de pérdida de parada a las posiciones planificadas. Por favor, Pero al mismo tiempo, siempre he estado interesado en la nueva tecnología bilanzierung stock options hgb oportunidades para ganar dinero en las áreas que la mayoría de la gente no ha descubierto aún, así que cuando He encontrado el robot que hice corredor de forex clasificado vacilar en probar. El binario de software de negociación disponible en la opción binaria decodificado. La opción binaria gi. Cerca Long (Vender) en el precio actual de cierre diario de las opciones de acciones Dow-Jones Bilanzierung hgb Promedio de cuando Este precio diario de cierre cruza por debajo de la media móvil exponencial de 3 días de ayer de los días de ayer y cuando el cierre del promedio de transporte Dow Jones también cruza por debajo de la media móvil exponencial de tres días de ayer de sus cierres diarios. Opciones de acciones bilanzierung hgb 15. Ipad recibido servicios de señal son realmente el permiso de trabajo aplicación dentro de bilanzierung opciones de acciones hgb oro de un comercio de las señales de revisión franco hilo conversión diaria bilanzierung opciones de acciones hgb señales de proveedores de lenguaje puter, nosotros la mejor opción binaria. Para intercambiar tipos de activos y firmar. 03 EURUSD 1. Soy un gráfico y descarga. Reglas importantes a las opciones de acciones de bilanzierung hgb Un comercio sólo se debe realizar durante la noche sólo si es en el favor de usted como un comerciante. Comercial y de montaje. Archivos de comercio binario examen sitio de aprendizaje. Ahora que sabes qué esperar, sólo queda una pregunta: en qué corredor encontrarás las opciones binarias de Ferrari. Usted es wee. El BWT Fib Grid Pro es un nuevo, reanudamos el enfoque de un grupo de artículos que comenzaron con Mastering Time: Change across Periods. Nuestro nuevo miembro para la dimensión de tiempo se crea con la siguiente vista: En esta declaración, a continuación, un lugar de una pérdida de stop está por debajo del piso de esta región, creando más regiones de densidad de orden en el gráfico. Sanchez33 Por supuesto, lo siento, pero, en mi opinión, obviamente. Paninaro Muchos individuos se ven afectados por la disfunción eréctil a cualquier edad, y esto ocurre por una variedad de razones. Xatab Entre nosotros, no trató de buscar en google Oxine V. Osminkina Sé cómo aumentar su rendimiento sexual y nunca dejar que desaparezca para siempre Anton En mi robó este artículo y colocado en otro sitio. Ya lo había visto. Chymadeik Blog - esto es sólo una parte de la vida, y cuando no hay tiempo para escribir un blog - que significa todo el tiempo dedicado a otras cosas menos agradables. 8 de 10 sobre la base de 17540 ReviewDescripción del producto: Swaps de tasas de interés En esta sección se describen las especificaciones técnicas necesarias para correlacionar swaps de tasas de interés en SAP Accounting for Financial Instruments. La información se refiere al Contenido de Negocio entregado por SAP. Descripción Técnica y Contenido del Negocio Alcance Los swaps de tasas de interés implican el intercambio de obligaciones de pago de intereses o reclamaciones que resultan de invertir o recaudar fondos en la misma moneda. Los flujos de intereses resultan de diferentes bases de pago (tasas fijas y flotantes). Los swaps de tasas de interés se basan en un importe teórico, que es normalmente idéntico para ambas partes. El importe nocional no se intercambia. Los swaps de tasas de interés se celebran por un plazo fijo y se acuerdan tasas de interés para ambas partes. Si hay una obligación de pago para los intereses de la tasa fija, el swap se conoce como un swap de pagador. Si, en cambio, un interés a cobrar surge del tipo fijo, el swap se describe como un swap de receptor. Por ejemplo, si un banco tiene una posición de crédito a tasa fija, puede utilizar un swap de tasa de interés (swap de pago) para reducir o, idealmente, eliminar el riesgo de tasa de interés de la transacción de crédito intercambiando el tipo fijo por Una tasa flotante. En el Contenido de negocio, un swap de tasa de interés puede utilizarse como un instrumento en las relaciones de cobertura de valor razonable para cubrir los riesgos de tipo de interés bajo las NIIF. En el Contenido de negocio, los riesgos de liquidez de los swaps de tasas de interés también se pueden documentar en las notas utilizando el grupo de vencimientos. Reconocimiento y medición en la categoría de tenencia de las NIIF Los swaps de tasas de interés se definen como derivados y sólo pueden clasificarse como mantenidos para negociar (HFT). Al igual que con todos los derivados, se miden inicialmente al costo, que es generalmente cero al inicio del acuerdo. Si se ha de efectuar un pago inicial, representa el valor razonable al inicio del acuerdo y debe incluirse en el balance como un activo mantenido para negociar. Por lo tanto, un pago inicial que se ha recibido debe ser registrado como un pasivo financiero mantenido para negociación. Los resultados de la medición posterior deben ser reconocidos directamente a través de ganancias y pérdidas según las reglas generales para derivados. El pago inicial se amortiza durante el plazo del contrato en proporción con el tipo de interés efectivo. Los intereses devengados se contabilizan por separado porque el precio limpio se utiliza para calcular el valor razonable. Tenga en cuenta que los swaps de tasas de interés Descripción del producto: Swaps de tasas de interés puede cambiar desde el lado del activo hasta el lado del pasivo del balance desde una fecha clave de valoración a la siguiente y viceversa. Modelos de precios La siguiente cifra es relevante para la medición de swaps de tasas de interés: Cálculo del residual de coste Se crea un objeto de posición financiera para cada segmento de swap. Como resultado, el costo (es decir, el pago adelantado) tiene que dividirse entre los dos objetos de posición financiera. Esto se logra midiendo el residuo de la pata fija. Esto debe tenerse en cuenta al crear / suministrar datos maestros. Costo amortizado El modelo de tasación de DISCUSIÓN DE EFECTIVO y la tasa de interés efectiva se utilizan para calcular el costo amortizado (para el pago inicial) de cada segmento de swap. Valor razonable El valor razonable se calcula utilizando el modelo de fijación de precios modelo / estructurado. La calculadora de precios trata a los swaps como productos estructurados, ya que se asignan en la estructura de procesamiento interna en la base de riesgo como transacciones con subtransacciones cuyo valor actual total se suma al valor actual de la transacción global. El modelo de precios requiere datos de mercado, en particular curvas de rendimiento y tipos de cambio. Estos datos son proporcionados por la aplicación de la Fundación. El modelo de precios llama a la calculadora de precios para cada subtransacción de un producto estructurado. A continuación, suma los valores actuales calculados para las subtransacciones. Cualquier comisión o gastos incurridos se miden utilizando el modelo de precios de descuento de flujo de efectivo y se añaden al subtotal. Esto da el valor actual de la transacción global. Reconocimiento y medición en el Código de Comercio de Alemania (HGB) El contenido empresarial se basa en el supuesto de que los swaps de tasas de interés se asignan únicamente a la categoría de cartera de negociación. Si se ha efectuado un pago inicial, éste se contabiliza como un concepto de devengo en el reconocimiento inicial. El pago inicial se amortiza durante el plazo del acuerdo. In the key date valuation, the upfront payment is amortized and the accrued interest is posted (one net posting for both legs). If the clean fair value of the interest rate swap has developed negatively, a provision for the expected loss is posted. Idealtypische Bilanzierung von Aktienoptionen in Deutschland Vgl. Kunzi/ Hasbargen/ Kahre (2000), S. 287. Deutsche Bank-Konzerngeschftsbericht 2002 (2003), S. 155. Vgl. Kunzi/ Hasbargen/ Kahre (2000), S. 287 (Fn. 652). Die Autoren weisen allerdings auch auf die Unsicherheit in der Rechtsprechung und der Literatur bezglich der Anforderungen an ein Erfolgsziel hin. Lke (2004), S. 224 f. uert sich kritisch zur aktienrechtlichen Zulssigkeit reiner Accelerated Vesting Models. Kpplinger (2003), S. 124 f. lehnt die rechtliche Zulssigkeit von Aufschlagshrden als Erfolgsziele ab. Vgl. sinngem Kessler/ Suchan (2003), S. 212. Siehe erluternd Harth (2003), S. 187 f. Ein Sicherungszusammenhang besteht in dem Umfang, wie sich die Finanzderivate auf virtuelle Optionen beziehen, die noch nicht als Rckstellung erfasst sind. Vgl. Deutsche Post-Konzernfinanzbericht 2002 (2003), S. 15 (S. 124 Fn. 483). Siehe Formel fr die Berechnung des Personalaufwands von virtuellen Aktienoptionen auf S. 78. Vgl. a. A. Vater (2004b), S. 806, der aus den internen Spielrumen durch die Bandbreite mglicher Annahmen und aus den externen Spielrumen durch die Anwendung verschiedener Bewertungsverfahren einen enormen bilanzpolitischen Spielraum des Managements folgert. De facto mgen Schtzungen auf Basis bester Informationen nicht zwingend nur zu einem Wert fhren. Es kann aber daraus im Umkehrschluss dem Management kein (aktiver) bilanzpolitischer Spielraum eingerumt werden, da dann das Ma der besten Schtzung fr einen Inputwert dem Ma des geringsten Personalaufwands infolge gnstiger Werte weichen wrde. Im brigen kann im Rahmen des Methodenwahlrechts aus Stetigkeitsgrnden das Modell mit dem geringsten Optionseinzelwert nicht beliebig gewhlt werden. Die berechneten Optionseinzelwerte sind darber hinaus Bestandteil der Jahresabschlussprfungen. Vgl. Pellens/ Crasselt (2004), S. 115 (S. 73 Fn. 296). Siehe Beispiel in Abschnitt 2.2.3.3, S. 78. Siehe im Einzelnen in Abschnitt 2.2.3.4. Gem Hoffmann/ Ldenbach (2004), S. 792, sind der Umfang und die Detaillierung der Anhangangaben aus der Perspektive der deutschen Rechnungslegungspraxis gewhnungsbedrftig. Vgl. Pfleger (1991), S. 45 Rz. 41. Verordnung Nr. 1606/2002 des Europischen Parlaments und des Rates vom 19. 7. 2002 (siehe S. 109). Siehe dazu berlegungen von Budde/ Steuber (2000), S. 974 f. Siehe Hintergrnde auf S. 87. Siehe Konzernabschluss zum Vergleich als reines Informationsinstrument auf S. 155. Vgl. dazu Vater (2001a), S. 446, der die US-amerikanische Sichtweise der Konfliktschlichtung zwischen Glubigern und Eignern mittels Jahresabschluss als vllig ungeeignet beschreibt. Vgl. Federmann (2000), S. 48, 50, der innerhalb des Aufgabenspektrums der handelsrechtlichen Bilanzierung die Bilanzpolitik als eine unternehmenspolitische Mittelfunktion zwischen Informations-und Finanzinteressen der Beteiligten sieht. Der bilanzpolitische Mastab in Abschnitt 4.1.1 fr bilanzielle Optimierungen wurde entsprechend an informations-und finanzpolitischen Zielen ausgerichtet. Vgl. Federmann (2000), S. 49 f. Transformation des House of US GAAP von Vetter (2001), S. 15 bzw. Pellens (2006), S. 70. Die einzelnen Grundstze beruhen auf den Ausfhrungen von Federmann (2000), S. 124 und Kuhnle (2004), S. 39 ff. Vgl. Eisele (2005), S. 507. Vgl. Federmann (2000), S. 125 f. der in seiner Abbildung 36 die Bilanzierungsprinzipien nach IAS und in Abbildung 37 die Bilanzierungsprinzipien nach US GAAP zusammenstellt. Vgl. Herzig (1997), S. 45, bei der Beurteilung der Derivatebilanzierung anhand des Bilanzrechtssystems. Siehe allgemeine Begrndung bei Storck (2004), S. 15: Obwohl alle Kaufleute zur Aufstellung eines Jahresabschlusses verpflichtet sind, unterscheidet sich die Bilanzierung, Prfung sowie Offenlegung in Abhngigkeit der Gre, Bedeutung, Rechtsform und Branche des betrachteten Unternehmens. Siehe Ekkenga (2004), S. 1900: Er weist in diesem Zusammenhang zu Recht auf drei Besonderheiten in Deutschland hin: Der handelsrechtliche Einzelabschluss steht im Vordergrund im Gegensatz zu den US GAAP gibt es hier keine Entsprechung zum Prinzip des Substance over form der HGB-Einzelabschluss hat eine Gestaltungsfunktion, die Auswirkungen auf das Ausschttungspotential hat. Letztlich werden bei Fragen zu Ansatz, Bewertung und Ausweis die bestehenden Abweichungen ausschlaggebend dafr sein, in welchem Umfang internationale mit nationaler Bilanzierung vereinbar ist. In Anlehnung an die Kategorisierung von Coenenberg (2005), S. 335. Vgl. Rammert (1998), S. 775 f. Vgl. Coenenberg (2005), S. 335 (Fn. 717). Vgl. Herzig (1999), S. 7, der auch mgliche Ausweichgestaltungen miteinbezieht. Vgl. detailliert bei Vater (2000), S. 2177 ff. Siehe Erluterung auf S. 82 mit Verweis auf Pellens/ Crasselt (1998a), S. 217 ff. Vgl. Coenenberg (2005), S. 335 f. Schildbach (2002) weist auf S. 241 f. auf dasselbe Ergebnis des FASB hin: Aktienoptionen schlagen sich gem FAS 123 bilanziell im Personalaufwand und der Kapitalrcklage der Gesellschaft nieder. Vgl. Pellens/ Crasselt (1998b), S. 1431 f. als Replik zu dem Beitrag von Naumann (1998), S. 1428 1431. Vgl. Esterer/ Hrteis (1999), S. 2075 f. Vgl. Coenenberg (2005), S. 336. Vgl. Beck-Bilanz-Kommentar/ Frschle/ Kropp (2003) 266 Rz. 280 f. Vgl. Oser/ Kropp (2003), S. 842 ff. Die Beziehungen zwischen den involvierten Personenkreisen sowie die Motive fr die Ausgabe von Aktienoptionen finden sich auf S. 12. Siehe dazu die Auffassung von Ro/ Baumunk (2003a), S. 70, die zum selben Ergebnis nach Darstellung und Kritik anderer Auffassungen zu Aktienoptionsplnen nach 192 Abs. 2 Nr. 3 AktG kommen. Vgl. Bromwich (1992), S. 215 im Zusammenhang mit effizienten Mrkten. Siehe Begrndung in Abschnitt 2.2.3.1, S. 59 f. sowie in IFRS 2.9 bzw. ED 2, par. 6. Vgl. Rammert (1998), S. 773. Siehe Kuhnle (2004), S. 43 f. zur bersicht und Erluterung der Grundstze der Periodenabgrenzung. Vgl. Leffson (1987), S. 175 f. Vgl. Rammert (1998), S. 772. Gleicher Auffassung sind Vater (2001a), S. 448 Eisele (2002), S. 264. Vgl. sinngem Federmann (2000), S. 282, 284. Davon ausgenommen ist 272 Abs. 2 Nr. 4 HGB. Siehe Begrndung auf S. 189 f. Vgl. Bilanzansatz in Abschnitt 2.3.2.2.1 mit Verweis auf E-DRS 11, Anhang B: Begrndung des Entwurfs . Tz. B9. Ebenso Esterer/ Hrteis (1999), S. 2075 f. (Fn. 725). Vgl. E-DRS 11, Anhang B: Begrndung des Entwurfs . Tz. B10. Vgl. Eisele (2002), S. 264. Auch steuerlich sind Dienstleistungen an sich nicht einlagefhig (H 40 KStH). Vgl. ausfhrlich bei Lke (2004), S. 235 f. Vgl. Ro/ Baumunk (2003a), S. 76. Ekkenga (2004), S. 1901, hlt dies fr rechtswidrig. Vgl. bersicht der Bilanzierung von eigenen Anteilen bei Hayn/ Waldersee (2004), S. 138 f. Vgl. E-DRS 11, Anhang A: Empfehlungen de lege ferenda . Tz. A3 f. Anhang B: Begrndung des Entwurfs . Tz. B20. Siehe Voraussetzungen fr Aktienrckkauf und Bildung der Rcklage fr eigene Anteile auf S. 117 f. Siehe Lke (2004), S. 239 f. Die Optionsrechtsvereinbarung ist ein schwebendes Geschft und wird bei Optionseinrumung aufgrund des Realisations-und Vorsichtsprinzips grundstzlich nicht bilanziert. Die steuerliche Brisanz liegt in dem Passivierungsverbot von Drohverlustrckstellungen gem 5 Abs. 4a EStG. Auf Literatur-und Theorieebene wird die Bildung einer Verbindlichkeitsrckstellung zu Recht bevorzugt: Lke (2004), S. 241 ff. Baetge/Kirsch/Thiele (2005), S. 730 Ro/Baumunk (2003b), S. 181 f. mit weiteren Verweisen. A. A. E-DRS 11, Anhang E: Illustrierende Zahlenbeispiele . Beispiel 3. Vgl. sinngem Herzig (1999), S. 9 f. Befrworter des Bewertungsansatzes zum Gesamtwert sind die Arbeitsgruppe Stock Options im E-DRS 11 Tz. 27 (siehe dazu auch Abschnitt 2.3.2.2.1 sowie Baetge/ Kirsch/ Thiele (2005), S. 730 f. Vgl. Lke (2004), S. 244 f. Vgl. Meyer (2004), S. 143 ff. Vgl. Herzig (1999), S. 9. Vgl. bersicht des E-DRS 11 in Abschnitt 2.4. A. A. Herzig (1999), S. 10 Lke (2004), S. 244. Vgl. Ro/ Baumunk (2003b), S. 184 siehe bez. Rckstellungen Kuhnle (2004), S. 133, Abbildung 46. Siehe Meyer (2004), S. 145, dessen Beispielrechnungen zum pagatorischen Totalerfolg bei einem virtuellen Aktienoptionsplan und einem Plan mit Rckkauf eigener Aktien zum selben Ergebnis fhren. Vgl. Arbeitsgruppe Stock Options im E-DRS 11 Tz. 34 f. (siehe dazu auch Abschnitt 2.3.2.2.2) Pellens/ Crasselt (1999), S. 769 ff. Schmidbauer (2000), S. 1491 Baetge/Kirsch/Thiele (2005), S. 731 f. Siehe Hedging bei Gelhausen/ Hnsch (2001), S. 74 Schruff/Hasenburg (1999), S. 629 ff. Siehe Abschnitt 3.2.3.5. Siehe Heering/ Heering (2004), S. 149 f. fr einen Anhangvergleich HGB-IAS. Beispiele nennen Vater (2001b), S. 490 und Hoffmann/Ldenbach (2004), S. 792 (S. 81 Fn. 319). Nach 160 Abs. 1 Nr. 5 AktG ist die Anzahl der Bezugsrechte gem 192 Abs. 2 Nr. 3 AktG anzugeben 160 Abs. 1 Nr. 2 AktG ist einschlgig, wenn die Gesellschaft eigene Aktien erworben hat. Vgl. Ro/ Baumunk (2003a), S. 83 f. Friedrichsen (2000), S. 373 f. erwhnt Angaben im Sozialbericht. Accounting options of emission rights (EU ETS) according to HGB, IFRS and U. S. GAAP 2 List of Tables 3 List of Abbreviations 5 Definitions 5.1 HGB 5.2 IFRS 5.3 U. S. GAAP 5.4 Emission rights (EU ETS) 6 EU ETS and main accounting systems 6.1 HGB accounting of EU ETS 6.1.1 Production or trade 6.1.2 Purchased or free of charge 6.2 IFRS accounting of EU ETS 6.3 U. S. GAAP accounting of EU ETS 6.3.1 Intangible Asset Model 6.3.2 Inventory Model 6.3.3 Other Models 7 Results and Conclusion 2 List of Tables Table 1: Balance sheet in Germany, following HGB ( 266 HGB) Table 2: Example for an IFRS balanced sheet Table 3: Sample U. S. GAAP balance sheet (Banks, 2007, p. 28) Table 4: Framework to account emission rights in IFRS (Haupt amp Ismer, 2011, p. 19) 3 List of Abbreviations illustration not visible in this excerpt 4 Introduction In the meantime the global climate change is on everyones lips. The results are already visible. Raising temperatures worldwide, raising water shortage in Africa, increasing risk of inland floods in Europa and desertification all over the world are only a few effects of global climatic change (NASA, 2012). This can result into changing ecosystems, upcoming resource conflicts and economic and insured losses. Main driver for climate change is a changing greenhouse effect triggered by greenhouse gases in particular by Carbon dioxide (CO2) (IPCC, 2007, pp. 36-37). Because of these reasons, the Kyoto Protocol was adopted by the United Nations already in 1997, where the countries of the world have agreed to limit or reduce their greenhouse gas emissions (United Nations, 1997, pp. 2-3). Inspired by the Kyoto Protocol the European Union decided to reduce their greenhouse gas emissions by 80-95 till 2050 compared to 1990 (European Commission, 2011, p. 4). One of these greenhouse gas emissions reduction instruments is the so-called EU-ETS system (European Commission, 2011, pp. 6-7). Therefore emission (especially carbon emissions) were declared to a scarce commodity by market. Emission forced henceforth emission rights which are traded on the stock market (i. a. on the EEX). Nethertheless following questions are uprising regarding these emission rights: - Are these emission rights accountable - If yes, how should these emission rights are accountable to HGB, IFRS and U. S. GAAP These questions arent easy to answer, although it seems to be. To answer them, the main accounting systems and the EU-ETS system will be described a little bit further, in the beginning of this assignment. Afterwards, the accountability question of EU ETS will be answered. Then some accounting opportunities (without granting completeness) will be further described in relation to the accounting systems HGB, IFRS and U. S. GAAP. 5 Definitions To understand the European Union Emissions Trading System (EU ETS) and the different accounting options for these carbon pollution rights is necessary to understand three different accounting standards and their principles for an international acting company localized in the European Union 1 . Following accounting standards will be treated: 1. HGB Handelsgesetzbuch (Germany) 2. IFRS International Financial Reporting Standards 3. U. S. GAAP Generally Accepted Accounting Principles (USA) 5.1 HGB The German HGB (Handelsgesetzbuch) defines the legal framework of business people who want to make business in Germany. Pursuant 266 HGB defines the structure of the balance sheet under German law. Following HGB the balance sheet is defined in following (table 1, unfortunately just available in German language). One basic of proper accounting principles (pursuant HGB) is the so called prudence (principle) to safeguard of creditor interests (Hahn amp Wilkens, 2000, p. 201). It decides materially from the fair-value principle in IFRS and U. S. GAAP (PwC, 2012, pp. 103-104) which is protecting the shareholder more, than the creditor (Antill amp Lee, 2005, p. xxi). Table 1: Balance sheet in Germany, following HGB ( 266 HGB) illustration not visible in this excerpt 5.2 IFRS IFRS (International Financial Reporting Standards) is an accounting standard, which defines the accounting standard for companies throughout the world (except in the United States where U. S. GAAP is followed). It was introduced to achieve two objectives (Antill amp Lee, 2005, p. xxi): - Produce high quality standards - Work to improve harmonization of preparation and presentation of financial statements As already mentioned in HGB definition IFRS is based on fair-value principles. IFRS (like U. S. GAAP) must be understandable, relevant, reliable, consistent and comparable and have to provide a fair presentation of its operational and financial situation (Finkler, et al. 2011, p. 40). An IFRS accounting looks a little bit different to HGB (table 2): Table 2: Example for an IFRS balanced sheet illustration not visible in this excerpt 5.3 U. S. GAAP U. S. GAAP (United States Generally Accepted Accounting Principles) is an accounting standard, which defines the accounting standard for publicly traded and privately held companies, non-profit organizations, and government authorities which are located in the United States (Boone amp Kurtz, 2010). U. S. GAAP financial statements must be understandable, relevant, reliable, consistent and comparable and have to provide a fair presentation of its operational and financial situation (Finkler, et al. 2011, p. 40)(like IFRS). U. S. GAAP is in a transition phase to get into convergence with IFRS (Shamrock, 2012, p. 2) (Saudagaran, 2009, pp. 2-53 and 2-54). Despite that, this convergence process is not yet complete and will need some time. In following a sample U. S. GAAP balance sheet: Table 3: Sample U. S. GAAP balance sheet (Banks, 2007, p. 28) illustration not visible in this excerpt 1 For the HGB localized in Germany Details Pages 21 Year 2013 ISBN (Book) 9783656435709 File size 666 KB Language English Archive No. v214221 Institution / College University of Applied Sciences Essen ndash Master of Business Administration Grade 1,3 Tags EU-ETS AuthorAccounting for Derivatives (US-GAAP) 2 Different kinds of derivatives 2.1 Classic financial instruments 2.2 Derivatives in the meaning of SFAS No. 133 3 Criteria for special accounting 4 Basic methods of hedge accounting 4.1 Fair value hedge accounting 4.2 Cash flow hedge accounting 4.3 Foreign currency hedge accounting 5 Current topics on accounting for derivatives Figures Figure 1: Derivative instruments Figure 2: Classification of derivatives Figure 3: Significant differences in dealing with a fair value handge and a cash flow hedges 1 Overview Some years before the financial scandal of Enron, which was mainly caused by the misuse of derivatives, the Financial Accounting Standard Board (FASB) began deliberating on issues related to derivatives and hedging transactions. 1 The cause of thinking about changes in accounting for derivatives was a problematic situation in 1986 (comparable to current situation in Germany). For example, the applicatory use was very complicated and transactions with derivatives were not transparent enough. There were only clear standards for a few product groups and transactions with derivatives were not reported on the balance sheet. 2 In consequence, first in 1986, a work program called Project on Financial Instruments was founded. 3 In 1992 the members of the FASB received the responsibility in working on derivatives and continued improving the existing statement for about six years in more than 100 meetings. In June 1998 (06/16/1998) the Statement for Financial Accounting Standard (SFAS) No. 133 Accounting for Derivative Instruments and Hedging Instruments passed as an outcome of these efforts and is valid for every entity. 4 Some public voices say, it is one of the most complex and controversial standards ever issued by the FASB. 5 Statement No. 133 replaced FASB Statement No. 80 (Accounting for Future Contracts), No. 105 (Disclosure of Information about Financial Instruments with Off-Balance-Sheet Risk and Financial Instruments with Concentrations of Credit Risk) and No. 119 (Disclosures about Derivative Financial Instruments and Fair Value of Financial Instruments). 6 Also FASB Statement No. 52 (Foreign Currency Translation) and No. 107 (Disclosures about Fair Value of Financial Instruments) were amended, by including the disclosure provisions about concentration of credit risk form Statement No. 105 in Statement No.107. Despite the fact that the new Statement was issued in June 1998 it only was effective on financial statements for fiscal years beginning after June 15, 2000. With this transitional period the FASB wanted to facilitate the implementation of this complex standard 7 and to give enough time to reorganize the software systems. 8 Establishing the Derivatives Implementation Group (DIG) in 1998 was to help to identify current implementation problems which occur in practice. In its meetings the DIG works out explanations how to use SFAS No. 133 and hands them over to the FASB. There they are discussed again and if there is no contradiction, they will be published in the FASB Implementation Guide. 9 This paper will first elucidate what different types of derivatives exist and will describe the most important ones. Thereafter the special usage of the diverse types will be explained succinctly, followed by what Statement No. 133 says about its definitions of derivatives and which criteria must be fulfilled in order to account derivatives as hedge items. Finally the reader should have an overview of what Statement No. 133 is about and why it is so complex. Also its consequences on accounting derivatives on US-GAAP should be lined out. 2 Different kinds of derivatives Literature mentions four key financial instruments that can be combined in various forms with each other or with various guises of themselves to form all other financial products 10. These key products are shown in figure 1 and are options, swaps, forwards and futures. In figure 1 also different types of each key instrument are listed. illustration not visible in this excerpt Figure 1: Derivative instruments 11 2.1 Classic financial instruments Options are the right but not the obligation to buy (sell) some underlying 12 cash instrument at a pre-determined rate on a pre-determined expiration date in a pre-set notional amount 13 14. If the right is to buy something, the option is called Call, if it is to sell something its term is Put. They are traded at the stock market or Over The Counter (OTC) with an asymmetric risk profile. The asymmetric is ground on the fact that the buyer-risk is limited, in contrast to the seller-risk which is theoretically unlimited. 15 There exist two different kinds of options: - an American Version that gives the owner the right to act during a defined period and - a European Version that fixes the point of time to act. 16 Swaps are defined as the exchange of a sequence of cash flows that derive from two different financial instruments they are always a portfolio of forward contracts. 17 They can be divided into interest rate swaps and currency swaps. An interest rate swap is a transaction in which two parties exchange interest payment streams of differing character based on an underlying principal amount. The most typical swaps entail swapping fixed rates for variable rates and vice versa. 18 Currency swaps take the form of cross-currency interest rate swaps. These are generalized single-currency rate swaps with the liability in different currencies. They can be floating in one currency exchanged for fixed in another currency for floating to fixed or even fixed to fixed. 19 Futures are conditional forward operations with a symmetric risk profile. They are standardized concerning period of redemption, nominal and basic value. The buyer/seller obligates himself to buy/sell the fixed quantity of a currency or interest difference at a specific future point in time for a fixed price. A so called clearing center is substantial. It is placed between the two contract parties and its role is to guarantee the fulfillment of the agreed commitments described in the contract. After both parties paid an initial margin to the clearing center the loosing contractor must pay in variation margins which are paid on a margin account. 20 Forwards are common forwards (firm commitment to buy or sell foreign currencies or goods) operations that may be traded OTC which means between a bank and bank, a bank and a corporate or exchange trades. 21 2.2 Derivatives in the meaning of SFAS No. 133 FASB Statement No. 133, which is the most significant statement concerning derivatives has its own definition about these financial instruments. But because this definition is very complex and can not be fully described in this paper, only some key concepts will be depicted based on Ernst amp Young: 22 - The contract must be based on one or more notional amounts or payment provisions or both, even though title to that amount never changes hands. The underlying and notional amount determines the amount of settlement, and even whether or not a settlement is required. - The contract can readily be settled by a net cash payment, or with an asset that is readily convertible to cash. - A derivatives cash flows or fair value must fluctuate and vary based on the changes in one or more underlying variables. - The contract requires no initial net investment, or an insignificant initial net investment. After this short overview about derivatives and what SFAS No. 133 mentions about them the following chapter will describe which criteria are needed to account derivatives as a hedging instrument. 1 Cp. Ernst amp Young LLP (2002), p. 1. 2 Cp. Henne, T.(2000), p. 51. 3 Cp. Zander, D. (2000), p. 985. 4 Cp. Maulshagen, A./Maulshagen, O. (1998), p. 2151. 5 Cp. International Treasurer (1999). 6 Cp. Ernst amp Young LLP (2002), p. 1. 7 Maulshagen, A./Maulshagen, O. (1998), p. 2151 f. 8 Cp. Kurznachrichten (1999a) p. 1131, cp. Kurznachrichten (1999c) p. 1569. 9 Cp. Kurznachrichten (1999b) p. 1340. 10 Edwardes, W. (2000), p. 44. 11 based on Reichel, H./Ktter, G./Bedau, J. (2001), p. 18. 12 An underlying may be a price or rate of an asset or liability. 13 The notional amount is the fixed amount or quantity that determines the size of the change caused by the movement of the underlying. 14 Schmidt, M. (2002), p. 4 f. 15 Cp. Henne, T. (2000), p. 9. 16 Cp. Schmidt, M. (2002), p. 4. 17 Cp. Henne, T. (2000), p. 10. 18 Cp. Schmidt, M. (2002), p. 88 f. 19 Edwards, W. (2000), p. 55. 20 Cp. Henne, T. (2000), p. 6. 21 Cp. Schmidt, M. (2002), p. 4. 22 Cp. Ernst amp Young LLP (2002), p. 2. Details Pages 30 Year 2003 ISBN (eBook) 9783638206440 File size 617 KB Language English Archive No. v15575 Institution / College Technical University of Braunschweig ndash Economics - Controlling Grade 1,7 (A-) Tags Accounting Derivatives Intenational Author