Lista de nuevas opciones binarias como vehículos negociados en bolsa se espera que atraigan a más corredores en el mercado en gran medida institucional. El martes, las opciones de opciones binarias en el índice SampP 500 (opción BSZ) y el índice de volatilidad CBOE (opción ticker: BVZ) de Chicago Board Options Exchange (CBOE). Las opciones de compra binaria comenzaron a operar en el SampP 500 y VIX en julio. La actividad se ha registrado en los primeros volúmenes, alcanzando hasta 10.000 a 12.000 contratos en algunos días, y un promedio de 2.500 contratos diarios durante septiembre. La mayor parte de esa acción temprana ha estado en las opciones binarias de SampP 500. La adopción temprana de las opciones binarias ha sido principalmente en el lado institucional, de acuerdo con la CBOE, pero la CBOE espera que la naturaleza de intercambio de las opciones binarias puede comenzar a traer más negocios de corretaje. Las opciones binarias se negocian en bolsa y esto significa que las opciones binarias de CBOE incluyen garantías de compensación no disponibles en mercados de venta libre, y se pueden negociar en una cuenta de corretaje regular. Algunos observadores del mercado se han referido a las opciones binarias como opciones en las ruedas de formación. Además, los operadores dicen que los volúmenes relativamente bajos de las opciones binarias y los diferenciales relativamente altos los hacen menos atractivos para las grandes instituciones. La estructura de pago en las opciones de compra y venta binaria permite a los inversionistas conocer la cantidad exacta que recibirán si las opciones se mantienen expiradas. Las opciones de compra pagan 100 si el índice subyacente se fija en o por encima del precio de ejercicio preestablecido al vencimiento, o nada si el índice se sitúa por debajo del precio de ejercicio. Las opciones de venta pagan 100 si el índice subyacente se establece por debajo de la huelga preestablecida al vencimiento, o nada en absoluto si el índice se fija en o por encima del precio de ejercicio. El fabricante de mercado designado seleccionado para las opciones binarias en BSZ es la Chicago Trading Company, mientras que el Grupo One Trading sirve como creador de mercado designado en BVZ. Búsqueda de símbolo Copia de Copyright 2016 MarketWatch, Inc. Todos los derechos reservados. Al usar este sitio, usted acepta los Términos de Servicio. Política de privacidad y política de cookies. Intraday Datos proporcionados por SIX Financial Information y sujetos a los términos de uso. Datos históricos y actuales al final del día proporcionados por SIX Financial Information. Datos intradía retrasados por necesidades de intercambio. SP / Dow Jones Indices (SM) de Dow Jones Company, Inc. Todas las cotizaciones son en tiempo de cambio local. 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Si el subyacente se establece por debajo del precio de ejercicio especificado, la opción binaria expirará sin valor. Si está familiarizado con Intrade. Entonces ya está familiarizado con las opciones binarias. En el caso de las opciones binarias VIX, se trata de opciones de estilo europeo (sin opciones de ejercicio anticipado), actualmente compuestas únicamente por llamadas (no hay disponibles) y se liquidan en efectivo. El CBOE especifica la liquidación de la siguiente manera: El valor de liquidación de ejercicio para las Opciones Binarias de VIX será el mismo que el valor de liquidación de ejercicio (VRO) para las Opciones del Índice de Volatilidad de CBOE. VRO es una Cotización de Apertura Especial (SOQ) de VIX calculada a partir de la secuencia de precios de apertura de las opciones utilizadas para calcular el índice en la fecha de liquidación. El precio de apertura de cualquier serie en la que no exista comercio será la media de ese precio de oferta de opciones y precio de compra determinado en la apertura de cotización. El ejercicio dará lugar a la entrega de efectivo en el día hábil siguiente al vencimiento. El monto de liquidación por ejercicio para las Opciones de Llamadas Binarias de VIX será 1) 100, si VRO es igual o mayor que el precio de ejercicio de la Opción de Compra Binaria VIX o 2) 0, si VRO es menor que el precio de ejercicio de la Opción de Compra Binaria VIX. He comprobado con mis dos favoritos corredores de opciones, thinkorswim y optionsXpress, para determinar la disponibilidad de opciones binarias VIX. Thinkorswim aún no ha implementado las opciones binarias de VIX, pero está trabajando en su incorporación. 8221 optionsXpress tiene opciones binarias VIX disponibles para el comercio. Para acceder a la cadena de opciones binarias optionsXpress VIX, basta con tirar de la cadena para ver las opciones de VRO (el ticker especial de apertura de VIX). A continuación se muestra un gráfico de la cadena de opciones binarias optionsXpress VIX. Como puede ver, el volumen y el interés abierto son despreciables en esta etapa, lo que se ha traducido en spreads de oferta y demanda generalmente en el rango 0.06 8211 0.10. Para el mes de agosto, los 22.162 contratos de opciones binarias VIX negociados representaron 1.8 de todas las opciones de compra de VIX y 1.1 de todas las transacciones de opciones de VIX. Para obtener información adicional, consulte las especificaciones del contrato binario VIX en el sitio web de CBOE8217s. Acerca de mí Chief Investment Officer en Luby Asset Management LLC en Tiburon, California. Anteriormente trabajó como un comerciante a tiempo completo / inversor y también un consultor de estrategia de negocio. La educación incluye un BA de Stanford y un MBA de Carnegie Mellon. Curiosidades inútiles: Una vez rompí el mundo pogo palo saltar registro sin saberlo. Ver mi perfil completoEl resumen y análisis del mercado es proporcionado por Larry McMillan. El Sr. McMillan es el Presidente de McMillan Analysis Corporation. Haga clic aquí para obtener más información sobre el Sr. McMillan. El mes pasado, escribimos que el precio de liquidación CBOE Volatility Indexreg (VIXreg) era el más bajo en dos años. No tuvimos que esperar mucho tiempo para que la situación de revertir. La volatilidad ha explotado en las últimas dos semanas, sobre todo a raíz del movimiento del mercado del 6 de mayo y la recesión del 20 de mayo. Este mes, el precio de liquidación de VIX saltó a 34,53, más del doble que el nivel de meses anteriores. La figura 1 muestra la historia completa de los precios de liquidación mensuales de VIX, desde el inicio de la negociación de futuros en mayo de 2004. Tenga en cuenta que la negociación comenzó en marzo de 2004 y los primeros contratos que se establecieron fueron los futuros de mayo de 2004. El símbolo para el precio de liquidación mensual es conocido como el VRO. Figura 1 Fuente: McMillan Analysis Corp Estructura de primas y plazos La explosión de la volatilidad parece haber creado importantes descuentos en los futuros VIX. No sólo eso, sino que la estructura del término está ahora ligeramente invertida o inclinada hacia abajo. No hemos visto este tipo de acción desde que se inició la reunión de toros en marzo de 2009. El cuadro 1 muestra cómo las primas y la estructura de plazo miró el cierre de la negociación el jueves 20 de mayo, un día de mercado extremadamente negativo. Tenga en cuenta los grandes descuentos o números negativos en comparación con VIX. Hay otra rareza en la mesa. Es decir, los futuros de julio parecen ser demasiado caros. Normalmente se espera verlos a mitad de camino entre los contratos de junio y agosto, pero han estado negociando a niveles casi iguales a junio en los últimos días. Quizás no es nada, pero es una diferencia de valor teórico. Los índices de volatilidad (VIX y VXO, los antiguos VIX) están notablemente hacia arriba. Una cosa muy inusual es que VIX está por encima de 45. Desde el momento en que VIX se ha difundido bajo la nueva metodología, sólo ha sido superior a 40 cinco veces: septiembre-octubre 1998, septiembre 2001, julio-agosto 2002, octubre 2009, y ahora. Cada uno de esos otros descensos del mercado fue un auténtico mercado bajista, con la posible excepción de septiembre-octubre de 1998, que seguía siendo una disminución de 22 en un período muy corto de tiempo. El mercado actual está a sólo 13 de los máximos si VIX está indicando que esta disminución merece ser de la magnitud de los anteriores, el SP 500 Index (SPX) tendría que declinar a casi 950. Eso borraría todas las ganancias Desde julio pasado. No está claro que el VIX es una advertencia de este, pero es ciertamente inusual que es en estos niveles cuando el mercado de valores tiene una disminución porcentual relativamente modesto, aunque de manera volátil. VIX parece tener sus propias condiciones de sobreventa también. Un pico de pico en VIX se interpreta generalmente como una señal de compra a corto plazo para SPX. Varios están marcados en el gráfico de la Figura 2. El último, el 6 de mayo, no era realmente comercializable, sin embargo, debido a que los países europeos alcanzaron un acuerdo de rescate para Grecia mientras los mercados estadounidenses estaban cerrados. Cuando los mercados de los Estados Unidos se abrieron al día siguiente, fue una brecha muy abrupta. Por lo general, el rally subsiguiente dura un poco más que el que se hizo. En cualquier caso, VIX ha aumentado por encima de 46. Si cae por debajo de 40, que completaría un pico de pico, y un rally podría ser el siguiente. Figura 2 Fuente: McMillan Analysis Corp Con el mercado de futuros VIX a tales descuentos sustanciales, una buena estrategia de cobertura es comprar llamadas tanto a VIX como a SPY. Si el mercado se recupera fuertemente, las llamadas SPY deben beneficiarse y las llamadas VIX tienen un riesgo limitado. Por el contrario, si el mercado cae bruscamente, los llamados VIX aumentarán, ya que presumiblemente VIX continuará subiendo en un mercado que está disminuyendo fuertemente. En ese caso, las llamadas SPY podrían erodirse en prima, pero su riesgo es limitado. Lo que da a esta cobertura su atracción añadida, sin embargo, es el descuento entre VIX y los futuros de junio. Recuerde que las opciones VIX junio se basan en los futuros de junio, no VIX. Así que si los futuros de junio suben para cumplir con VIX, eliminando así el descuento, esta posición cubierta se beneficiará. O si VIX cae para cumplir con los futuros, presumiblemente SPX se acumulará desde VIX está cayendo. Por lo tanto, sintéticamente, esto es algo parecido a la propiedad de un straddle en el mercado, con el borde extra añadido del descuento en los futuros VIX junio. Con la volatilidad actual y los niveles de precios de futuros de junio VIX y SPY, uno debe considerar la compra de cantidades iguales de las llamadas en ambos lados de la cobertura. La mayor advertencia es que la volatilidad implícita de las opciones VIX y SPY es grande en el momento actual, haciendo que estas opciones estén sujetas a pérdidas potenciales si la volatilidad implícita disminuye. Con opciones tan caras como son, y con la volatilidad cambiando rápidamente, las estrategias especulativas son bastante riesgosas. Si uno piensa que el mercado se recuperará, por ejemplo, debe darse cuenta de que VIX probablemente se reducirá, y por lo tanto las llamadas que poseen será luchar una batalla cuesta arriba, ya que arrojar la volatilidad implícita, mientras que usted los posee. Cuando la volatilidad es alta, a veces la mejor estrategia alcista es simplemente considerar la compra del subyacente. Una alternativa razonable es considerar comprar una extensión de la llamada del toro, una de las pocas veces que tal extensión se garantiza. Una difusión de la llamada del toro es la compra de una llamada del-en-el-dinero (la comprada usted había decidido ser claramente una llamada larga), combinada con la venta de una llamada fuera del dinero. La venta de esa llamada ayuda a mitigar el hecho de que usted ha comprado una llamada demasiado cara en el dinero. Asegúrese de ampliar la distancia entre las dos huelgas en la medida de lo posible, de modo que la propagación se puede expandir si la acción subyacente empieza a reaccionar inmediatamente. Por ejemplo, con SPY cerca de 108, si desea ser optimista para jugar para un rebote de sobreventa, puede comprar la llamada SPY junio 108 y vender la llamada SPY junio de 114. VIX El índice de volatilidad CBOE (VIX) es una medida clave de las expectativas del mercado de la volatilidad a corto plazo transmitida por los precios de las opciones del índice de acciones SampP 500. Desde su introducción en 1993, VIX ha sido considerado por muchos como el primer barómetro mundial del sentimiento de los inversionistas y la volatilidad del mercado. VIX Fact amp Fiction Aclamado como un punto de referencia revolucionario cuando fue introducido por primera vez por CBOE en 1993, el índice de volatilidad CBOE reg (VIX reg) rápidamente ganó la tracción como el barómetro preeminente para medir la volatilidad del mercado. VIX pronto fue seguido de cerca, ampliamente citado, y muy publicitado, pero nunca más que en el pasado reciente como los inversores se centró en VIX y otros indicadores para las perspectivas de una fusión del mercado mundial y los niveles récord de volatilidad sostenida. En medio de una mayor atención de los inversionistas y de los medios, se hizo evidente que algunos observadores del mercado estaban haciendo interpretaciones excesivamente generalizadas de VIX, o estaban buscando a VIX información que no estaba diseñada para transmitir. El propósito de esta Nota de Investigación es explorar cinco conceptos erróneos comunes (véase Mitos más adelante) que han surgido sobre VIX y, en el proceso, separar hechos de ficción. Acerca de la Bolsa de Futuros de CBOE La Bolsa de Futuros de CBOE (CFE reg) es una bolsa de acceso abierto totalmente electrónica, que utiliza el estado CBOErsquos reg Sistema de comercio de última generación, CBOE direct reg. CFE es líder en el suministro de productos futuros de gestión de riesgo de volatilidad innovadores, incluyendo VIX reg y futuros de variación, que permiten a los participantes del mercado manejar el riesgo de volatilidad, así como la volatilidad del comercio directamente. El acceso a CFE está disponible a través de numerosos intermediarios, ISVs o directamente a través de los terminales CBOE direct API o CBOErsquos HyTS reg. Las operaciones CFE son compensadas por la Corporación de Compensación de Opciones (OCC, por sus siglas en inglés). Para ponerse en contacto con la CFE, haga clic aquí. Acerca de Larry McMillan y McMillan Analysis Corporation El comerciante profesional Lawrence G. McMillan es quizás mejor conocido como el autor de Opciones como una inversión estratégica. El trabajo más vendido en las estrategias de acciones e índice de opciones, que ha vendido más de 200.000 copias. Un comerciante activo de su propia cuenta, también administra cuentas orientadas a opciones para ciertos individuos y además, es el Gerente de Cartera de The Hardel Volatility Arbitrage Fund (un fondo de cobertura). En su capacidad de investigación, edita y contribuye a sus firmes publicaciones: Alertas Diarias de Volumen. Los estratega de Opción y los boletines de noticias de los productos mdashderivative del Estratega diario que cubren el equidad, el índice, y las opciones de los futuros. Por último, habla sobre estrategias de opción en muchos seminarios y coloquios en Estados Unidos, Canadá y Europa. Es citado en publicaciones como The Wall Street Journal. Barronrsquos. Análisis Técnico de Acciones y Productos Básicos. Data Broadcasting rsquos Revista de intercambio, Revista de Futuros. la calle . Y la revista Active Trader. Antes de fundar su propia firma, el Sr. McMillan era un comerciante propietario de dos grandes firmas de corretaje, principalmente Thomson McKinnon Securities, donde dirigía el Departamento de Arbitraje de Acciones para nueve años. Esto es un aviso de pago. La inclusión de estos anuncios no debe interpretarse como un endoso de ningún producto, servicio o sitio Web o como una indicación del valor de cualquier reclamo, recomendación u otra información contenida en el mismo. Copia de derechos de autor 2010 CBOE Futures Exchange, LLC. Todos los derechos reservados. CFEreg, CBOEreg, Opciones de la Mesa de Chicago Exchangereg, CBOE Volatility Indexreg, VIXreg son marcas registradas de Chicago Board Options Exchange, Incorporated. La información contenida en este boletín se proporciona únicamente para fines de educación general e información y por lo tanto no debe considerarse completa, precisa o actual. Muchos de los asuntos discutidos están sujetos a reglas detalladas, regulaciones y disposiciones legales que deben ser referidas para detalles adicionales y están sujetas a cambios que pueden no estar reflejados en este boletín. Las discusiones de estrategia contenidas en este boletín están diseñadas para ayudar a las personas a aprender cómo la volatilidad y los futuros de la variación, así como otros derivados basados en la volatilidad, trabajan y comprenden diversas estrategias de derivados de la volatilidad. Las estrategias discutidas son sólo para propósitos educativos y ilustrativos y no deben interpretarse como una recomendación para comprar o vender un contrato de valores o futuros o para proporcionar asesoramiento de inversión. Adicionalmente, las comisiones y otros costos de transacción no han sido incluidos en las estrategias de ejemplo e impactarán el resultado de las transacciones de valores y futuros y deben ser considerados antes de entrar en cualquier transacción. Los inversionistas que consideren los derivados basados en la volatilidad deben consultar a un asesor fiscal profesional sobre cómo los impuestos afectan el resultado de transacciones contempladas en derivados basados en volatilidad. Las tablas y / o gráficos contenidos en este documento están destinados únicamente a fines de referencia. Los resultados anteriores no son indicativos de resultados futuros. Las opiniones de terceros contribuyentes a este boletín son propias y no representan necesariamente las opiniones de CFE o de sus afiliadas. Los contribuyentes de terceros no están afiliados a CFE. 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